НОВОСТИ В УЗБЕКИСТАНЕ
Тимур Ишметов.
Фото: Uzreport TV
Центральный банк Узбекистана рассчитывает достичь установленного инфляционного таргета (цели) в 5% к концу 2027 года, несмотря на неоднократные переносы. Об этом на пресс-конференции 11 сентября заявил председатель Центрального банка Тимур Ишметов.
Центробанк в соответствии со своим мандатом отвечает за обеспечение ценовой стабильности. Для достижения этой цели установлен инфляционный таргет на уровне 5%. Однако сроки достижения целевого ориентира несколько раз пересматривались. В недавно опубликованной фискальной стратегии Министерства экономики и финансов указывается, что достижение таргета может быть отложено до 2028 года.
Журналист «Газеты» задал вопрос, не подрывает ли многократный перенос этих сроков доверие со стороны населения и бизнеса к жёсткости монетарной политики и к самому намерению ЦБ придерживаться инфляционного таргета.
«На фоне того, что Центральный банк проводит относительно умеренную денежно-кредитную политику, стремясь избежать резкого торможения экономического роста (не повышает основную ставку, чтобы не выросли ставки по кредитам), насколько нейтрально или, наоборот, негативно на инфляционные процессы влияют отдельные решения правительства — такие как повышение тарифов, сохранение субсидий на рынке энергоресурсов и ограничительные меры в отношении импорта?» — спросил он.
Корреспондент также попросил главу ЦБ оценить, насколько может сказываться на общей ценовой стабильности замедленный темп реализации реформ, связанных с приватизацией банковского сектора и формированием полноценной конкурентной среды в экономике.
Реклама на Gazeta
Тимур Ишметов признал, что достижение инфляционного таргета откладывается несколько раз. Он объяснил это «внешними и внутренними факторами».
По его словам, на сегодняшний день прогноз инфляции по итогам пересмотрен в сторону ухудшения до 8,7%.
«Как я говорил ранее, инфляция начала снижаться, и это видно по многим направлениям. Однако снижение началось позже, чем мы ожидали, и темпы этого снижения ниже, чем прогнозировалось. То есть есть позитивные сигналы, но они недостаточны. Именно поэтому мы сохранили ключевую ставку на текущем уровне», — пояснил он.
«С одной стороны, пока нет оснований для её повышения, поскольку мы ожидаем дальнейшее замедление инфляции. С другой — и для снижения ставки тоже нет условий, так как позитивные изменения происходят с задержкой», — добавил глава ЦБ.
Он отметил, что при текущем сценарии снижение инфляции с 8,7% в 2025-м до 5% к концу 2026 года маловероятно: «Мы считаем, что достичь таргета в 5% удастся к концу 2027 года. Пока ориентируемся на этот срок».
ЦБ планирует обновить свои прогнозы в октябре. «Когда мы в следующем месяце опубликуем основные [макроэкономические] прогнозы, тогда точнее скажем — удастся ли нам достичь цели именно к концу 2027 года. Пока приблизительно ориентируемся на этот срок», — уточнил Ишметов.
Он подчеркнул, что при расчётах регулятор учитывает как внутренние, так и внешние факторы, и прогноз может корректироваться в зависимости от их изменения.
Отвечая на вопрос о влиянии решений правительства, в частности, субсидий на энергоресурсы, повышения тарифов и ограничений на импорт, Ишметов отметил, что в своих расчётах ЦБ предполагает продолжение структурных реформ со стороны правительства.
«На ряде товарных рынков мы должны двигаться в сторону дальнейшей либерализации. Это, конечно, влияет. Если, к примеру, либерализация некоторых товарных рынков откладывается, это тоже оказывает на нас влияние. В краткосрочной перспективе это может сдерживать рост цен, что хорошо для нас, но затем они вырастут в будущий период. Это тоже увеличивает сроки достижения инфляционного таргета», — пояснил он.
Руководитель регулятора также отметил, что высокая неопределённость сохраняется в отношении внешних факторов, что делает точное прогнозирование сложным.
«Тем не менее, мы стараемся адаптироваться к внешним факторам и вместе с правительством проводить гибкую политику», — добавил Ишметов.
По его словам, сейчас ведётся работа по целому ряду немонетарных факторов, включая повышение конкуренции и снижение концентрации производства по 5−6 видам товаров. «Насколько эффективными окажутся эти меры — именно от этого будет зависеть и результативность всей нашей политики в целом», — заключил председатель Центрального банка.
Напомним, что Центральный банк начал переход к инфляционному таргетированию с 2020 года. Тогда была установлена постоянная цель по инфляции — достижение 5% к 2023 году. К 2022 году срок достижения целевого показателя 5% был перенесён на конец 2024 года, а в прошлом году этот срок сдвинулся на вторую половину 2025 года.
В октябре прошлого года срок был перенесён на вторую половину 2026 года по основному сценарию развития экономики (согласно рисковому сценарию — в конце 2027 года).
В начале мая председатель Центробанка Тимур Ишметов выразил надежду, что 2025 год станет последним из «серии сложных лет» для Центрального банка по инфляции.
Справка
Монетарные факторы — это инструменты, находящиеся под контролем Центрального банка: ключевая ставка, операции на открытом рынке, нормативы резервирования. С их помощью ЦБ регулирует объём денег в экономике и воздействует на инфляцию, делая кредиты дороже или дешевле, управляя ликвидностью и ожиданиями. Это основной механизм краткосрочного влияния на ценовую стабильность.
Немонетарные факторы — это структурные условия и рыночные искажения, которые ЦБ не контролирует напрямую: монополизация, дефицит конкуренции, субсидии, ограничение импорта, госрегулирование цен. Они формируют инфляционное давление независимо от денежно-кредитной политики. Поэтому даже при стабильной ставке инфляция может сохраняться высокой. Влияние на эти факторы требует координации с правительством и других реформ, от эффективности которых, как отметил председатель ЦБ Тимур Ишметов, во многом зависит успех всей политики.
