НОВОСТИ В УЗБЕКИСТАНЕ
Фото: Шухрат Латипов / «Газета.uz»
Правление Центрального банка Узбекистана на заседании 11 декабря приняло решение оставить основную ставку без изменений — на уровне 14% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.
В ЦБ отметили, что относительно жёсткие денежно-кредитные условия продолжают способствовать снижению инфляции и инфляционных ожиданий. Вместе с тем сохраняются риски, связанные с высоким потребительским спросом, факторами предложения и ускоренным ростом цен в секторе услуг.
Инфляция замедляется
В ноябре годовая инфляция снизилась до 7,5%. Наибольшее влияние оказало замедление базовой инфляции — до 6,3%, чему способствовали жёсткие денежно-кредитные условия и укрепление сума.Реклама на Gazeta
Импортные цены также повлияли на стабилизацию инфляции непродовольственных товаров. При этом инфляция в сфере услуг, несмотря на замедление, остаётся выше общего уровня из-за факторов спроса.
Инфляционные ожидания населения и бизнеса в ноябре продолжили снижение.
По итогам 2025 года ЦБ прогнозирует инфляцию на уровне около 7,3%, что ниже предыдущих оценок (в сентябре прогнозировалось 8,8%, а в октябре его улучшали до 8%). Это связано с более сильным, чем ожидалось, снижением импортируемой инфляции и укреплением национальной валюты выше ожиданий.
К концу 2026 года ожидается инфляция на уровне около 6,5%.
Экономика растёт выше потенциальных темпов
Регулятор отмечает, что экономическая активность, сохраняясь на высоком уровне, формирует темпы роста выше потенциальных. В частности, растёт спрос на рынке труда, увеличиваются поступления в торговле и секторе платных услуг, продолжают расти объёмы межбанковских транзакций.
Ожидается, что к концу года рост экономики составит 7−7,5%.
ЦБ также указывает на сохраняющиеся риски со стороны предложения — от возможных колебаний по отдельным видам продовольствия до повышения цен на транспорт в последние месяцы, а также вторичные эффекты, обусловленные индексацией (повышением) регулируемых цен.
Внешние и внутренние условия
На фоне оживления мировой экономики и смягчения финансовых условий высокие цены на сырьевых рынках поддерживают экспортные доходы Узбекистана. Это способствует формированию реального эффективного курса сума на уровне, близком к долгосрочному равновесию.
Снижение инфляции и инфляционных ожиданий формирует высокие реальные процентные ставки, что стимулирует сбережения в национальной валюте и обеспечивает быстрый рост срочных депозитов.
Однако быстрый рост розничного кредитования может усилить инфляционное давление в будущем.
В условиях сохраняющихся рисков регулятор принял решение сохранить достаточно жёсткие денежно-кредитные условия для достижения цели по снижению инфляции до 5%.
ЦБ отмечает, что денежно-кредитная политика может быть скорректирована в зависимости от динамики инфляции и изменения баланса инфляционных рисков.
Следующее заседание ЦБ по пересмотру основной ставки назначено на 28 января 2026 года.
