НОВОСТИ В УЗБЕКИСТАНЕ
Фото: Евгений Сорочин / Spot
С 2020 года рынок мерных золотых слитков в Узбекистане демонстрирует устойчивый рост, однако основной скачок спроса пришёлся на последние два года. В 2025 году объём продаж впервые превысил совокупные показатели предыдущих лет, следует из обзора Центрального банка.
По данным регулятора, с ноября 2020 года по конец 2025 года банки реализовали населению 65,15 тысячи слитков общим весом 1,2 тонны. При этом инфраструктура продаж существенно расширилась: число банков, работающих с этим инструментом, выросло с 12 до 19, а количество точек обслуживания — с 34 до 170.
Более 60% всех продаж пришлись на слитки весом 5 и 10 граммов. Это указывает на предпочтение населения к более доступным по стоимости инструментам инвестирования.
Реклама на Gazeta
Аналогичная структура наблюдается и при обратном выкупе: из 11828 слитков (201 кг), выкупленных банками у населения, около 65% также составили небольшие номиналы. То есть 83,4% драгметалла пока остаётся на руках у покупателей.
Спрос вырос кратно на фоне роста цен
Ключевой рост произошёл в 2024—2025 годах. Если ранее средний годовой спрос составлял около 81 кг, то в 2024 году он увеличился почти втрое — до 236 кг. В 2025 году показатель вырос уже до 661 кг, что в восемь раз выше среднего уровня предыдущих лет.
Примечательно, что только за 2025 год банки продали слитков больше, чем за предыдущие пять лет вместе взятые: 661 кг против 558 кг (+18,4%). По количеству сделок динамика также положительная — 33939 слитков в 2025 году против 31211 за предыдущие годы (+8,7%).
В Центробанке связывают этот рост с динамикой мировых цен на золото, которые в последние годы несколько раз обновили исторические максимумы. На фоне этого золото стало более востребованным инструментом сбережений и инвестиций.
Новые механизмы операций с золотыми слитками
3 ноября 2025 года Центробанк принял положение «О порядке осуществления банками операций с драгоценными металлами» (№3698).
Согласно документу, банки получили право приобретать мерные золотые слитки у Центрального банка, самостоятельно продавать их клиентам и выкупать у населения. При этом кредитные организации могут устанавливать цены с учётом мировой конъюнктуры, спроса и предложения, а также корректировать их в течение операционного дня. Кроме того, появилась возможность покупать, продавать и хранить золото через мобильные приложения банков.
Одним из ключевых нововведений стал запуск электронных металлических счетов, позволяющих приобретать золото в цифровом формате — от 0,1 грамма. Это снижает риски хранения физических слитков и повышает доступность инвестиций.
По данным Центробанка, в 2025 году через такие счета было сформировано золотых депозитов на 311,7 млрд сумов (169,74 кг). На данный момент услуга доступна в банке НБУ и «Узпромстройбанке» (SQB).
Доходность выше депозитов — но без гарантий
Согласно анализу регулятора, в 2023—2025 годах доходность вложений в золотые слитки оказалась выше (31,6% и 54,5%), чем средние ставки по банковским депозитам как в сумах (19,5% и 19,3%), так и в долларах (5% и 4,8%).
Однако в Центробанке подчёркивают, что золото остаётся волатильным активом, не приносящим процентного дохода. Его стоимость зависит от глобальных факторов, включая геополитику и макроэкономику, и в долгосрочной перспективе может как расти, так и снижаться.
В отличие от этого, депозитные ставки формируются более стабильно, тогда как доходность золота напрямую зависит от цен на мировом рынке и не может быть гарантирована.
Как формируется цена на слитки
Цена мерных золотых слитков в Узбекистане формируется на основе фиксинга, публикуемого Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA).
При этом к мировой цене добавляется маржа, покрывающая операционные расходы, связанные с выпуском и обращением слитков, а также учитывается официальный валютный курс.
В результате внутренняя цена слитков может отличаться от мировой — за счёт маржи и колебаний курса.
Стоимость золотых слитков будет ежедневно публиковаться на официальном сайте Центробанка в национальной валюте.
Пункты продажи и обратного выкупа мерных слитков из золота есть во всех регионах страны (полный список с адресами банков), а также их остатки в банках.
По состоянию на 7 апреля стоимость 5-граммового золотого слитка составляет 9,39 млн сумов, что на 43,7% больше, чем 7 апреля 2025 года.
ЦБ начал продавать населению золотые монеты в 2018 году, а два года спустя к ним присоединились золотые слитки. Покупателям-физлицам разрешили вывозить их из Узбекистана, при соблюдении условий.
