НОВОСТИ В УЗБЕКИСТАНЕ
Фото: Шухрат Латипов / Gazeta
Узбекский сум обесценивается по отношению к доллару США на протяжении девяти торговых сессий подряд. За этот период национальная валюта ослабла на 2%, а официальный курс доллара достиг максимального уровня с 31 июля. Кроме того, сум потерял всё укрепление, накопленное с начала года.
С 3 октября по 16 октября национальная валюта девальвировала на 238,7 сумов к доллару — с 11772,95 до 12011,65 сума.
Возможные причины изменения валютного курса проанализировал магистрант направления «Международная торговля» Национального университета Чонбук (Южная Корея), автор Telegram-канала Mirkonomika Миркомил Холбоев.Реклама на Gazeta
Одним из факторов ослабления сума экономист назвал укрепление американской валюты на мировом рынке.
По его данным, в октябре из 39 рассмотренных валют 26 обесценились по отношению к доллару. Только восемь валют за этот период укрепились.
Миркомил Холбоев связывает эту тенденцию с ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США.
В сентябре американский регулятор повысил процентную ставку на 0,25 процентного пункта — до диапазона 3,75−4% годовых.
Кроме того, ускорение инфляции в США усилило ожидания дальнейшего повышения ставки на октябрьском заседании ФРС.
Вместе с тем, по оценке экономиста, сум оказался среди валют с наиболее заметным снижением курса, что указывает на возможное влияние не только глобальных, но и внутренних факторов.
Какие внутренние факторы могли повлиять на курс сума
Миркомил Холбоев выделил три возможные причины ускоренного обесценивания национальной валюты. При этом он подчеркнул, что подтверждающих данных пока нет, поэтому речь идёт о предположениях.
1. Разовые выплаты по внешним обязательствам. По мнению экономиста, после завершения третьего квартала у правительства или частного сектора могла возникнуть необходимость провести крупные разовые платежи по кредитам либо другим обязательствам.
Это могло временно увеличить спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке и оказать давление на курс сума.
2. Укрепление реального валютного курса. С мая реальный обменный курс сума начал укрепляться. В связи с этим, предполагает эксперт, Центральный банк мог откладывать валютные интервенции в рамках операций по стерилизации, чтобы не допустить ухудшения внешней конкурентоспособности отечественных производителей.
Кроме того, в текущем году Узбекистан экспортировал заметно меньше золота, чем за аналогичный период прошлого года.
По оценке Холбоева, это может означать, что возможности Центрального банка проводить стерилизационные операции через валютный рынок сократились по сравнению с предыдущим годом.
3. Сезонное сокращение денежных переводов. Ещё одним фактором может быть сезонное замедление поступлений денежных переводов из-за рубежа.
Как отметил экономист, после завершения лета объёмы трансграничных переводов обычно начинают снижаться.
Это, наряду с другими факторами, могло дополнительно усилить давление на национальную валюту.
Стоит ли ожидать дальнейшего обесценивания сума
Миркомил Холбоев считает, что само по себе изменение курса национальной валюты под воздействием внешних и внутренних факторов является нормальной особенностью режима плавающего валютного курса.
Если сум реагирует на увеличение спроса на импорт, замедление денежных переводов или другие изменения в экономике, такая реакция соответствует принципам гибкого курсообразования.
Экономист напомнил, что Центральный банк Узбекистана не устанавливает целевой показатель номинального обменного курса. Это означает, что стоимость национальной валюты может изменяться под воздействием рыночных факторов.
При этом оснований ожидать резкого и продолжительного обесценивания сума эксперт пока не видит.
По его оценке, предпосылки для устойчивого ослабления национальной валюты в настоящее время отсутствуют, поскольку экспорт и инвестиции продолжают активно расти.
В конце августа председатель Центробанка Тимур Ишметов сообщил, что в Узбекистане подготовлена дорожная карта последовательной либерализации счёта движения капитала. По его словам, реформы будут проходить постепенно, с усилением институтов, защитных механизмов и управления рисками, чтобы не создавать угроз финансовой стабильности.
