НОВОСТИ В УЗБЕКИСТАНЕ
Фото: Евгений Сорочин / «Газета.uz»
В 2025 году динамика сума отражала характеристики свободно плавающего валютного режима. Об этом говорится в обзоре Центрального банка Узбекистана.
По данным регулятора, в 2021—2024 годах после перехода к методу «мэтчинга» при организации валютных торгов средняя волатильность (степень колебания) составляла около 0,1%. В 2025 году этот показатель достиг 0,28%, а в апреле-декабре повышался до 0,35%, приблизившись к уровням стран с высокой степенью гибкости валютного курса.
Мэтчинг — это способ организации валютных торгов, при котором заявки на покупку и продажу валюты автоматически сводятся между участниками рынка.
Среднее стандартное отклонение курса сума в 2025 году составило 42,95 сума, или 0,34% (в 2021—2024 годах — 24,17 сума, или 0,21%).
Средний обменный курс за год составил 12 575 сумов. Максимальное значение достигало 13 004 сумов (на 5,5% выше среднего), минимальное — 11 881 сум (на 3,4% ниже среднего).
Режим валютного курса
Согласно обновлённой классификации режимов валютного курса Международного валютного фонда (МВФ), если курс в течение шести месяцев и более формируется в диапазоне ±2% вокруг центрального значения, такой режим оценивается как стабилизированный (stabilized arrangement), а не свободно плавающий (floating).
«Из этого следует, что динамика сума в 2025 году отражала характеристики свободно плавающего валютного курса», — отмечает Центробанк.
Одним из факторов роста волатильности стало увеличение числа маркет-мейкеров на внутреннем валютном рынке — с 2 до 5 к концу года — а также рост объёма заключённых ими сделок.Реклама на Gazeta
Маркет-мейкер — это крупный банк или участник рынка, который постоянно выставляет котировки «куплю» и «продам» валюту, обеспечивает ликвидность, делает так, чтобы сделки происходили без пауз.
Макроэкономические эффекты
По данным ЦБ, сум по итогам года укрепился на 6,9% к доллару — на этом фоне в экономике зафиксирован ряд позитивных тенденций.
Объём депозитов в национальной валюте вырос за год на 44% и достиг 240 трлн сумов. Инфляционные ожидания населения снизились до 11,5%, предпринимателей — до 11,1% (в начале года — 14,4% и 13,9% соответственно). Влияние валютного курса на формирование ожиданий сократилось вдвое.
Ускорилось снижение долларизации: по кредитам — с 41% до 38%, по депозитам — с 26% до 22%.
Продажа валюты клиентами банкам выросла на 35% и составила 47 млрд долларов.
Расходы на обслуживание государственного и корпоративного внешнего долга сократились в среднем до 6−7%.
В Центробанке считают, что сохранение этих тенденций будет способствовать укреплению доверия к национальной валюте и поддержанию макроэкономической стабильности.
Для проведения более открытой коммуникационной политики на внутреннем валютном рынке регулятор разработал «План мероприятий по реализации коммуникационной политики на валютном рынке на 2026 год».
Согласно документу, в течение года для регулярного информирования общественности об основных тенденциях на валютном рынке и о проводимой работе по совершенствованию его инфраструктуры предусмотрено:
- постоянная публикация инфографических материалов;
- публикация обзоров и аналитических материалов на ежеквартальной основе;
- организация подкастов в аудио- и видеоформате;
- проведение круглых столов с участием предприятий, экономистов и представителей СМИ.
Заместитель председателя Центрального банка Нодирбек Очилов в ноябре отмечал, что Центробанк намерен обеспечить полноценный переход к свободному плаванию. По его словам, волатильность на валютном рынке выросла, и это является не признаком нестабильности, а свидетельством более гибкого и отзывчивого рынка, который улучшает процесс ценового формирования и способствует развитию более качественных практик управления рисками.
«Глядя вперёд, мы сохраняем приверженность поэтапному переходу к полностью сформированному плавающему обменному курсу — такому режиму, который способен лучше поглощать внешние шоки, одновременно обеспечивая ценовую стабильность в рамках инфляционного таргетирования», — отметил он.
